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A與B是兩位經驗豐富的投資人，在瞬息萬變的投資市場上兩者皆有一套自己的策略。
A追求的是無視漲跌的穩定獲利，操作上以維持年報酬率至少10%左右為主；B則擅長追逐市場波動，常有上看年報酬率20%的驚人績效，但也會有馬前失蹄虧損的情況。
下表是A與B相同起始本金的情況下，過去10年的績效：
時間
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年化報酬率（複利計算）
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本金
（起始皆10000）
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第1年
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A 10%
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11000
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B 20%
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12000
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第2年
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A 10%
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12100
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B -10%
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10800
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第3年
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A 10%
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13310
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B 20%
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12960
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第4年
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A 10%
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14641
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B -10%
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11664
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第5年
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A 10%
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16105
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B 20%
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13996.8
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第6年
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A 10%
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17715.61
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B -10%
|
12597.12
| |
第7年
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A 10%
|
19487.17
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B 20%
|
15116.54
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第8年
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A 10%
|
21435.89
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B -10%
|
13604.89
| |
第9年
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A 10%
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23579.48
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B 20%
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16325.87
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第10年
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A 10%
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25937.42
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B -10%
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14693.28
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與原始本金相比，AB兩人報酬率相差約110%！
A如何辦到的？
他希望即使自己預測市場失誤，仍然能維持相對穩定的獲利，為了降低風險於是在投資組合中加入避險策略。
「避險策略」是指建立一個或多個與你操作方向相反的部位，能讓你在帳戶面臨大幅損失的時候，盡量維持平衡，當大多數市場上的主流策略績效不佳時，避險策略的績效幾乎都是正的，減少未來不確定性產生的風險及損失，相對的必須犧牲掉部分獲利的可能。
VIX指數
若談到如何估算風險，你一定得知道VIX 指數（芝加哥選擇權交易所波動率指數)。用以反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，測量未來三十天市場預期的波動程度，通常用來評估未來風險， 因此波動率指數也有人稱作恐慌指數。
美國仍為市場上擔任主導地位的經濟體，牽一髮動全身，因此VIX指數對於各投資市場便有相當程度上的參考意義，通常 VIX 指數超過 40 時，表示市場對未來的非理性恐慌，可能於短期內出現反彈。 相對的，當 VIX 指數低於 15，表示市場出現非理性繁榮，可能會伴隨著賣壓殺盤。 即使在1998年的金融風暴時，VIX指數也未曾超過60，VIX 指數不一定能準確預測走向，但是多少反映當時市場的氣氛。
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即使有上述的指數等作參考，評估市場風險之後每個人習慣的避險方式都不同，例如交易海外期貨分散風險、遠期外匯進行匯率避險、買選擇權避險等等，但這邊為大家介紹最常見且熟悉的避險資產：「避險三兄弟」黃金、美債、反向ETF。
黃金
身為最古老的避險資產，黃金深具保值性，在早年的戰亂及通貨膨脹中也能發揮「貨幣」的價值，無論是過去石油危機還是近日北韓核武危機升溫，都可見金價有所上漲。此外，由於黃金採美元計價，美元與黃金就像是翹翹板兩端，美元強黃金就跌，因此在做資產配置時視政經局勢波動，可以考慮持有黃金佔1~2成左右的比例。
美債
債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。儘管債券殖利率通常不漂亮，但由於其具有穩定收益的特色，較不需擔心市場波動，在各式基金組合中，債券的比例和種類反映這檔基金的風險程度，其中又因美債走勢與經濟成長及貨幣政策高度連動，為投資人避險首選。
反向ETF
台股當紅的0050便是巴菲特所崇尚的指數型基金，他表示既然沒有人能穩定年年打敗市場，那我們何不買張幾乎代表大盤的ETF跟著賺就好呢？他說的相當有道理（廢話，人家股神），但是，如果整體市場下滑我們只能眼睜睜的跟著賠嗎？
此時反向ETF便是你該買進的選項，比起操作期貨或選擇權避險較為複雜，反向ETF相對簡單好理解，大盤越跌反而漲越多，例如台股的T50反一，在看壞市場未來趨勢時，少量買進該部位可能可以減少自己的損失。
(圖片來源:網路)
賺錢不易，善用避險策略能夠幫自己買個保險。但避險資產有些不適合長期持有，大都作為短期分散風險規避市場波動的手段，考慮手續費保管費、無衍生利息或過低利率等問題，千萬別把它當作能夠一次大賺特賺的投資啊！（看看被T50反一套牢的人們...）
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